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配景：元旦假期之前生猪出栏加多，重复12月下旬肉禽端插足停孵期，近期影响开动安详杀青。1月初饲料端需求缺欠，而原料供应足够重复市集心态明显看弱的配景之下，近期原料价钱出现明显回落。

近期原料市集气象

玉米方面，近期再次呈现出期现双杀的所在，主力合约再次跌破2400元/吨的大关，适度到8日下昼收盘价钱为2390元/吨，月环比下落115元/吨，跌幅达到4.59%。从市集供应情况来看，12-1月份为传统的下层售粮旺季，到春节之前下层仍有较大的售粮需求，但产区烘干塔企业举座以严慎的气派对待，北港库存更是握续看守在连年来的低位，平直印证了渠谈关于修复库存的严慎进度。需求端来看，饲料企业则受到产量握续下降，替代品供应足够等成分迟迟莫得进行大限制的补库；淀粉、乙醇企业近期加工利润举座走弱，通盘这个词玉米深加工企业关于原料玉米依然随用随采，市集举座的看空情怀进一步发酵，期货价钱相通大幅下行。

豆粕方面，近期南好意思可谓是五风十雨，其中，巴西迎来了较大的降雨，关于缓解新作滋长起到了积极的作用，阿根廷方面的降水也相配邃密，大豆产量的预期高于往年水平，好意思豆承压跌破1300好意思分大关。国内方面看，12-1月份大豆到港保握较高水平，插足1月份以后开单、提货数据不足市集预期，尤其是华东、华北、东北三大区域呈现出明显的累库表象。另外，花生粕、玉米卵白粉等卵白原料价钱握续看守相对低位，在部分料号配方使用流程中握续进展出对豆粕的替代作用，不绝压制豆粕价钱反弹。由于价钱不断下行，近期饲料企业更是下降总头寸天数，需求端的疲软以及市集心态的低迷变成了以豆粕为代表的卵白原料价钱握续回落。

市集衍生气象

生猪方面，阅历了元旦前夜一波鸠集出栏，近期生猪市集可谓是供需两淡，天然近期出栏、宰杀水平有所下降，但由于节后灌肠、腌腊需求未见明显起色，且冻品库存依旧为连年来最高水平，因此节后猪价出现小幅下探。由于前期出栏量的加多，近期猪料产量小幅下降亦然相对较为大宗的。

肉禽方面，从12月中下旬开动，国内各大种禽企业不时发布停孵公告，本次停孵期较往年均有所提前，近期停孵期不时末端，但1号料关于原料需求难有明显拉手脚用，反而停孵期对应到补栏断档给饲料销量、产量带来的影响更大。据笔者调研，近期停孵期不时末端，禽居品的库存去化较快，带动毛鸡价钱高潮3.85元/斤的水平，筹商到饲料价钱握续回落，衍生利润较元旦前期大幅改善，表面上已衍生利润依然转正，笔者以为，明天市集将握续温顺鸡苗价钱的走势，若苗价在3元/羽内的水平且毛鸡价钱看守在3.85元/斤以上水平，衍生端的补栏预期将会相对积极，补栏量将平直影响节前备货情况。

中枢不雅点

玉米方面，筹商到节前卖压握续存在，因此，短期举座供大于求的市集形式难以发生本色性改造，因此节前价钱缺欠探底的概率较大。中始终来看，策略端可能对行情起到较大影响，如收储、入口等。

豆粕方面，短期筹商到较大的到港和需求端暂时提振有限，短期价钱或仍看守缺欠颤动运行。中始终看，需要重面目切南好意思天气情况。若南好意思新作产量不足预期重复国内饲料需求还原，豆粕价钱有望触底反弹；若南好意思新作大豆顺利丰产，则大众豆类市集则走向供应宽松。

重面目切：国内农户售粮节拍、国内天气、下流建库心态、南好意思天气、衍生利润及补栏情况、万般策略情况。